10月21日晚金银暴跌！牛市终结还是上车机会？

那金银市场，在一夜之间，就遭遇了所谓的“黑色夜晚”，现货白银，单日出现暴跌，跌幅达到了8.7%，创下了自2021年开始以来的最大跌幅。A股当中的贵金属板块，开盘的时候就立刻承压，像西部黄金、招金黄金、湖南黄金等等这些，在盘中跌幅超过了5%，让投资者完全猝不及防。

一夜暴跌背后的直接导火索

在10月21日午后的时候，一直绵延到晚间，国际贵金属市场突然之间发生了剧烈地震荡，现货白银在盘中最低的时候触碰到了47.817美元每盎司，和前一交易日的收盘价相比，最大跌幅达到了8.7%，黄金与此同时也出现了跳水情况，伦敦现货金价跌破了4100美元的关键关口，进入到10月22日，国际金银的跌势没有停止，继续延续着前一日的低迷行情。

就消息面而言，重要因素之一是地域政治紧张态势呈现出缓和的迹象，在传出以色列和黎巴嫩真主党或许会达成停火协议这一消息后，市场避险情绪很快降温，交易所内机构以及投机资金集中进行止盈后离场，致使技术性抛售盘迅速出现，进而造成踩踏效应，这直接催化了本轮暴跌。

获利盘累积引发的踩踏效应

本周暴跌前，黄金今年涨幅超65%，累积大量获利盘。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析称，黄金价格从3300美元一路冲高，多头持仓过度拥挤。结合期货持仓情况，过去几个交易日里，空头因不堪亏损，出现大量止损盘，推动价格上升。价格上涨使更多多头选择卖出平仓、兑现盈利，最终致使黄金价格大幅下跌。

在10月21日晚间，这种多空博弈的极端情况集中爆发，有着较强的获利回吐压力，前期金银价格持续走高、积累较大涨幅，一旦触发点出现，资金就会形成踩踏式出逃，上海金融与发展实验室首席专家曾刚补充道，从根本上看，市场内部已存在这种情况。

美元与美债收益率的双重压制

美元指数呈现出强势向上攀升之势，美国国债收益率得到了不断的攀升，这就直接致使无息资产黄金以及白银的吸引力被削弱了。自10月下旬开始，美元指数再度回到高位，十年期美债收益率冲破了4.2%，持有黄金的机会成本出现了大幅度的上升。

关键的是全球投资者对于美联储货币政策预期的转变，数据表明美国经济很是强劲，零售销售以及就业数据都超出预期，市场针对美联储降息进程的乐观情绪有所降低温度，原本预期年内存在两次降息，现在逐渐修正为一次甚至不进行降息，资金回流到美元资产，贵金属遭受抛售。

此轮上涨的支撑逻辑已松动

这一回贵金属价格出现上涨，是因为政策、需求以及避险共同产生了共振作用。特别是自8月下旬开始，美联储降息预期不断升温，这使得金价从3300美元那个位置持续向上冲高。到了9月18日，美联储降息这一情况确定下来，联邦基金利率的目标区间从4.25%—4.5%降低到了4%—4.25%，这让持有非孳息资产的机会成本被削弱，进而有大量资金涌入到黄金市场。

与此同时，各个国家的中央银行持续不断地买入黄金，从而重新塑造了全球范围内黄金市场的供应与需求的格局。截止到9月的最后一天，中国的官方黄金储备数量是7406万盎司，相比上一个月月底增加了4万盎司，人民银行连续11个月都在增持黄金。然而，这些起到支撑作用的因素，在地理区域风险趋于缓和、美元呈现走强态势的背景状况下，在短期内受到了压制。

专家解读是调整还是反转

就近期的深度调整而言，王红英持有这样的看法，即短期内的下跌态势不会对黄金上涨的长期逻辑造成改变，与之关联的冲突仅仅是存有暂停的意向，并非在实质上宣告结束，而那些支撑黄金价格的长期结构性因素依旧是存在着的，他还提及，短期的波动不会让大类资产配置的长期逻辑发生改变，不过却有可能对短期资金的流向产生影响，部分资金或许会从贵金属领域转向风险资产，特别是那些受益于经济复苏预期的领域。

曾刚还指出，在短期内，不排除金银价格依旧存在一定程度的下探可能性，能够对重要技术支撑位的表现予以关注。然而从中长期的角度来看，全球“去美元化”的趋势、央行持续进行增持的行为、美国债务处于高企状态等基本面方面的因素，仍然是对贵金属利好的。要是美联储在未来重新启动宽松周期，又或者地缘风险再次升温，那么都有希望增强黄金以及白银在中长期层面的吸引力。

投资者当前该如何应对

10月21日，金银价格急剧下跌，这引发了短暂恐慌，多头集中抛售，使得波动进一步放大，这事是从市场情绪角度来看的。然而，随着10月22日伦敦现货黄金在4100美元/盎司关键支撑位缓缓趋于稳定，现货黄金以及白银都从开盘时的跌势转变为小幅震荡。针对此事，王红英表示，市场恐慌情绪渐渐得到了控制，当下市场处于技术性支撑的关键位置上。

建议中低风险偏好者在仓位并非特别重的情况下，耐心持有，依托长期支撑逻辑等待市场企稳反转。王红英提醒，投资者需先明确自身是短期投机还是长期资产配置。若为长期资产配置，要静待市场稳定后再考虑入场，在投资品种方面，应避免使用过大杠杆，可选择黄金金条、纸黄金或者黄金 ETF 产品等较为稳定的选择。风险偏好较低的保守型投资者可适当减仓，优先保留核心底仓，将部分收益落袋为安。那具沉稳特性的投资者能够维持观望态势，要是后续市场进一步跌落靠近关键支撑点位，便可寻机进行补仓操作、以此拉低整体成本。从整体的状况而言，给出的建议乃是长期配置黄金时，其仓位不应当超过总资产的10%至20%。

遭遇金银市场在一夜之间出现的大幅波动情景，你觉得此番暴跌究竟是牛市中场休息阶段所形成那犹如极具价值缓冲地带般所谓的“黄金坑”，还是行情趋势发生反转进而构筑出的如同熊市开启源头一样的“熊市开端”呢？欢迎于评论区去分享你所做出的判断。